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项目融资概述

2021-01-27 13:58作者:岁月交替

项目融资,是为一个特定经济实体或针对某一特定项目所安排的融资活动。通常由发起人为该项目的筹资和经营成立一家项目公司,由项目公司承担融资。它是以项目公司的现金流量和收益作为还款来源,以项目的资产或权益作抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资方式。项目融资主要用于需要巨额资金而现金流量较稳定或前景较好的项目,如天然气、煤炭、石油等自然资源的开发,以及道路、桥梁、电力、化工、公用事业等大型工程建设项目。

 

 

所谓项目融资,是那些无追索或有限追索形式的融资活动的统称。根据2009年7月18日中国银监会制定的《项目融资业务指引》,项目融资应该符合以下三个方面的特征:(1)融资通常是用于建造一个或一组大型生产装置、基础设施、房地产项目或其他项目,包括对在建或已建项目的再融资;(2)借款人通常是为建设、经营该项目或为该项目融资而专门组建的企事业法人,包括主要从事该项目建设、经营或融资的既有企事业法人;(3)还款资金的来源主要依赖该项目产生的销售收入、补贴收入或其他收入,一般不具备其他还款来源。

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(一)项目融资的特点

项目融资与传统的融资方式有以下几个不同之处。

1.有限追索

项目融资作为一种新型融资方式,它与过去传统的融资方式有着本质的不同。传统的融资能否达成,融资银行主要以融资公司为考察对象,公司整体的现金流、资产负债和利润是融资的主要依据。而项目融资偿还融资的来源主要被限制在融资项目本身的现金流量和收益上,对融资银行来说,因为这种融资方式不是建立在整个公司的资信能力基础之上,所以项目融资是一种风险程度很高的融资活动,如果融资的项目本身的现金流量和资产价值不足以偿还融资,银行就会很被动。

2.风险共担

项目融资的第二个特点是为了保证融资银行在某个特定阶段或规定范围内对项目融资方进行有限追索,需要将与项目有关的各种风险要素在项目的借款人,融资银行,项目产品的购买者,项目设施的使用者,能源、原材料和设备的提供者,项目建设承包商以及政府有关机构等诸多利益相关者之间进行分担。项目融资的这个特点也决定了无论是项目借款人还是融资银行甚至其他参与者都应对项目的融资风险有一个充分的认识,并随时准备承担任何预料到的以及尚未预料到的风险。

3.多样化的项目信用

为了规避和化解项目融资中的各种不确定风险,项目必须有可靠的信用支持,并且应该将信用支持分配到与项目有关的各个风险点。信用支持可以由承包商提供,也可以由原材料供应商或购买者提供,支持形式可以是签订一种购买合同,也可以是签订生产或付款协议或流动资金维持协议等。

4.复杂的融资程序

项目融资与传统融资方式的第四个不同之处在于项目融资的组织时间较长、筹资成本相对较高、程序较复杂。项目融资金额大、时间跨度长、涉及面广,需要做好大量技术性的工作,比如风险分担、税收结构、资产抵押等各个方面,需要的法律性文件也多,其融资程序较传统融资要复杂得多。

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